券商策略:脉冲式行情后市场将重回慢涨 春节前抱团难瓦解

原标题:券商策略:脉冲式行情后市场将重回慢涨 春节前抱团难瓦解

国君策略:春节前抱团难瓦解 风格难切换

当前微观流动性超预期的结果是这部分流动性进入基金而非直接入市,从而基金的边际定价决定市场的方向与结构。推演专业投资者们的思路,2019、2020年连续两年的基金高收益、2021年的宏观流动性转向、高估值压力等因素均会纳入考量。在此背景下,市场中“降低目标收益率”、“看三年自下而上选股”的投资者比例抬升,优质赛道、确定性龙头成为主攻方向。换个角度,难道市场会对高估值问题视而不见?担忧是肯定的,当前的南下资金数据便可见一斑,近5个交易日当日南下资金净规模均超百亿港元。港股中上市公司相对优质(可比A股龙头)且估值合理,吸引越来越多的机构资金增配。高估值仅是表象,本质是A股优质资产的稀缺性与微观流动性骤增间的矛盾。极致的风格何时结束?需等待流动性拐点。我们认为春节前出现该情形的概率极低。

海通策略:牛市继续 进入基本面+情绪面驱动的第三阶段

新年伊始,大家对21年市场有不少展望和期待,最近交流下来,发现投资者有三个较为一致的预期。从历史上看,岁末年初的判断与随后市场现实表现往往大相径庭,因此有必要对此做一些思考。市场预期一:21年是股市小年。海通策略认为牛市继续,市场进入基本面+情绪面驱动的第三阶段。②市场预期二:市场高点在上半年。海通策略判断这轮盈利回升的ROE高点在21Q4,过去市场高点跟ROE接近。③市场预期三:继续看好20年的强势品种。海通策略预计赛道不变,但子行业可能会变,重视科技的内容和应用端,消费中大众消费,短期金融补涨。

中信证券:脉冲式行情后市场将重回慢涨 投机性抱团或将延续瓦解趋势

年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧,随着建仓急迫性的下降,市场上涨和分化的节奏都将有所放缓,回归慢涨轮动,同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。首先,宏观流动性保持充裕,市场流动性因居民配置结构转变更加可观,潜在增量资金有入场和建仓需求,年初新发基金规模超预期诱发了这部分增量资金对核心资产密集地“抢跑式”建仓,驱动了近期市场偏快的上涨节奏和分化的加剧。其次,A股优质公司持续享受估值溢价是中长期必然趋势,不过随着增量资金建仓急迫性下降,风格分化的程度会有所缓和,或从市值大小分化转向行业内部优劣分化。最后,我们预计经过年初基金集中发行的“开门红”,后续新发节奏会有所放缓,市场将重回慢涨轮动,机构密集的调仓或导致二三线品种的投机性抱团延续瓦解趋势。在配置上,从景气角度出发建议紧扣顺周期主线,把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势,重点关注有色金属、汽车、家电、家居等;从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种,包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等;此外,建议战略性增配性价比更优的港股,重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。

华西策略:1月A股“春季躁动”行情不会“缺席”

海外来看,美国疫情的二次爆发,叠加社会问题冲击,经济数据回落明显。随着民主党掌控参议院和众议院,拜登政府上台后新一轮的财政刺激有望加码,对于新能源等产业链的政策推进也有望加速。国内来看,历年春季期间市场往往有较好表现,尤其是在春季长假后的20个交易日,主要指数皆有较好表现,成长明显占优。复盘(2011-2020年)这10年中春节前20个、10个和5个交易日上涨的概率分别为50%、70%、70%;春节后5个、10个、20个交易日上涨的概率均为80%;春节后20个交易日计算机、通信、电子跑赢指数概率达到90%、90%和80%。核心原因:流动性最为宽松的季节,信贷、社融均在一季度投放高峰期;企业存款活期化(年终奖发放等因素);预热“两会”,对“两会”政策的期待等。整体来看,随着海外新一轮刺激的落地,全球流动性泛滥格局未变,A股仍是全球资金追逐的资产,主动型外资净流入趋势不变。

粤开策略:“春季躁动”渐臻佳境 北上净流入或已进入下半场

1月4日-1月8日当周,主要股指悉数上涨,春季躁动、抱团股是本周市场的主旋律。上证指数周涨2.79%,深证成指当周涨5.86%,创业板指当周涨6.22%。从申万行业板块表现来看,虽然本周指数大涨,但是仅有6个行业板块(有色金属、交通运输、传媒、钢铁、采掘、家用电器)跑赢大盘,其余22个行业板块表现均不及指数,A股将少数板块、少数个股的狂欢再次演绎到极致。

来源:金融界网

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

评论